，我的投资时代
霍夫曼深吸了一口气，举着五根胖乎乎的手指头说道，“五千万美金的投前估值，融资一千万美金。”
“五千万美金！还是投前！”
科派尔曼第一个摇起了头，“虽然商业模式很清晰，但领英目前的用户数量是个非常大的问题，没有充分证明自己的潜力。
我们也不可能给予每个用户，将近1000美金的估值！”
在1000美金这个单词上面，他还重重地加了点声调。
莫里茨皱眉道，“相比脸书、交友网这些已经拥有数百万用户，并且拥有收入的社交网站，领英太弱小了。
你们首要考虑的就是如何在这个激烈竞争的市场中生存下来，而不是一昧追求高估值。
我们计划投给领英的第一笔A轮融资，就是拿来给你们增长用户、在行业内立住脚用的。
至于收入、数据，我只需要简单了解一下就行了，A轮就谈这些东西，还为时尚早。”
霍夫曼看向夏景行，后者笑着说：“我也认为科派尔曼和莫里茨先生说得很有道理，先谈生存，再谋发展。
这五千万美金投前估值，确实过高了一点。”
“我记得脸书天使轮融资是500万美金投后估值，融资50万美金是吧？”
莫里茨对于脸书有一定关注，开口问夏景行。
“是的！”
“当时脸书有多少用户？”科派尔曼也凑过来问道。
“10万名用户。”夏景行一五一十回答道。
莫里茨摊摊手，“霍夫曼，你也听到了，脸书10万用户才估值500万美金，领英这6万用户，虽然用户都是职场精英，但价值也不至于比常青藤的学生高出十倍、二十倍吧？”
霍夫曼摇头，一脸自信道：“我们不能看单个用户价值，还要评估整体的商业模式。
从投资标的稀缺性来说，商务社交，目前就领英一家。
我预计，世界上每个白领都会注册领英，即最终达到2.5-3亿用户。
先生们，你们投资的不是现在的领英，一家只有六万用户的微不足道的网站。
而是投资未来！
我们不能以狭隘的眼光，看待目前的领英。
好的风险投资家，他们的目光可以跨越时间的长河，看到未来……”
夏景行在心中暗暗为这胖子的自信鼓掌。
目前只有六万用户，却敢喊出“达到3亿用户”的口号，不是疯子就是天才。
这些“废话”对莫里茨作用不大，他思索了片刻，说：“这样，我给予领英1000万美金的投前估值，600万算是那6万用户的价值，另外400万是看好你这个人和领英的商业模式。”
霍夫曼对这个估值仍然不满意，但考虑目前用户数量始终太少的尴尬局面，想争取大几千万美金估值，确实缺乏一些重量级砝码。
如果他不是顶着贝宝创业成功的光环，就凭借区区六万用户，估计六百万估值，都没人开给他。
至于对赌，不到万不得已，没人敢祭出这个大杀器。
他又不是愣头青，知道资本是有多贪婪的。要是对赌失败，被赶出公司，甚至破产，都有可能。
所有心思都在那么一瞬间，霍夫曼心中已经决定让步，但还是一脸坚决道，“这太少了，我们至少需要融资一千万美金，但最多稀释20%股份出去。”
科派尔曼笑了起来，“那就是投前估值4000万美金，投后估值5000万美金。
但就领英目前这个数据和发展形势，我无法给予这个估值。”
莫里茨跟在后面一唱一和，“是的，目前参与领英的投资，我们冒的风险也不小。
如果你非要坚持这个报价的话，那我们只能重新评估一下这个项目的价值和投资风险了。”
两个风投老手配合严谨，你一言我一语，开始疯狂砍价。
从商业分析，再到威逼利诱，各种花样都用上了。
夏景行在一旁听着，他算是看眼界了，顶级风投家也和菜市场大爷大妈一样，同样的锱铢必较。
这一点，和他以前在国内接触的风投没什么两样，甚至还要更抠门。
国内二零一几年那会儿，市场上热钱多，风投撒币爽快得很。
几个大学生做个漂亮的PPT，融个几百万天使轮不在话下。
但好机会也就那么几年，市场趋于冷静，或者叫供需关系平衡后，又恢复老样子了。
他今天主要抱着学习的态度，多聆听，少说话，在一旁吸取经验。
这场投资，估值五千万也好，六千万也罢，他能拿到的份额都很少，霍夫曼之前已经跟他通过气了，也和另外两家投资机构沟通过，同意让跟在后面喝口汤。
有两个老家伙在前面冲锋陷阵，他也乐得清闲。
他也想过一个人直接把领英的A轮融资份额给包圆了，大不了出个三、五千万美金的估值高价，从红杉资本和科派尔曼手里抢食。
但手里头资金有限，这种想法只能作罢。
而且霍夫曼也不仅是想要钱，还想要获得红杉资本在硅谷、在美国的各种资源和背书。
这是他无法给予的，也是他目前最大的短板，根基太浅，跟大风投机构同等条件抢项目相当吃亏。
第一证券给他提供的那笔500万美金的借款，期限是一年，自然不可能让他拿去做长达十年、八年的股权投资。
他能动用的，还是就自己那200万美元及一部分盈利资金。而这部分资金，有一部分还是大宗交易购买的爱美可股票，得锁定一年，暂时动用不了。
霍夫曼、科派尔曼、莫里茨三个人在那激烈争辩，估值分歧很大。
夏景行就在一旁安静的当个看客，时不时地也插上两句，刷一点参与感。
毕竟他也是投资人，完全佛系的确说不过去，保持好度就行了。
…………
…………
这场融资谈判持续了三天，谈了足足六七场，几方经过不断拉锯，终于就估值达成了统一。