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第24章 思维装备

3、毛利率——衡量一家公司自己多能赚钱(越高越好)

4、主营业务增长率和净利润增长率——衡量一家公司究竟是向好的方向发展还是往坏的方向发展(净利润增长率大于主营业务增长率)【严选指标:连续8个季度收入增长率都为两位数】

5、经营性现金流——衡量一家公司是否能靠自身产品和业务回血(高于同行业)【严选指标:现金收入比高于100%】

6、流动比率和速动比率——衡量一家公司是否会因为短期还不上债而关门歇业(都大于1且两者数值非常接近)。

7、商誉净资产比——衡量一家公司的商誉减值风险(商誉净资产比超过50%的公司直接剔除)

8、研发支出——衡量一家公司是否重视研发投入(只有提供ICT产品和服务,或者属于医疗器械、制药、汽车类企业需要关注这一指标)

9、恒生AH股溢价指数(代码是HSAHP)——衡量A股的估值究竟比港股贵多少(高于125可以多配港股,低于115可以多配A股,该指标只适用于大盘宽基指数)

备注:严选指标适用于在好公司中优中选优。

三、估值模块(判断一家公司应该在什么价格买进或卖出)。

(1)市盈率(Price Earnings Ratio,简称PE)——适用于评估整体

PE代表了这个公司的股价是它每股盈利的多少倍。

PE其实代表的就是按照目前的股价和公司的赚钱能力,市场基于这家公司的估值究竟透支了它未来多少年的业绩。

PE会随着市场行情波动,不同公司之间差异也比较大,有些公司护城河很长很宽,竞争对手少,产品又好,市场上的投资者愿意高价买这些公司,故市场给出的PE在30以上。

而有些公司常年受冷落,PE徘徊在10附近,一趴不动就是好多年,只有遇上个大牛市才有可能被吹起来一下。

作为投资者,我们要正确看待PE。

虽然很多书上说高于30倍的PE基本就是高估了,低于10的PE就基本可以买进了,但也不是绝对的,很可能你买了一个PE小于10的公司,你以为捡了一个大便宜,谁知你买入后发现它的股价三四年都不涨,有些不仅不涨,反而还变成ST然后直接退市了。

PE更适用于看整体,不同国家不同公司的不同板块里上市的公司,市场基于的平均估值往往不一样,但如果我们将时间拉得足够长,就可以得到一个分板块的PE平均数,这个平均数可以模糊地告诉我们,某个指数目前究竟是高估了还是低估了。

(2)市盈率相对增长比率(PEG)——适用于评估个股

PEG是有PE衍生出来的一个比率,由股票的未来市盈率除以每股盈余(EPS)的未来增长率预估值得出。

我们看一家公司到底是被高估还是被低估,只要记住一个结论:

第一,把这家公司最近一年的净利润增长率找出来;

第二,用这家公司目前的市盈率PE除以这个净利润增长率,得到PEG的数值。

第三,如果PEG小于1,说明股价低估,越小就越是被低估;如果PEG大于1,说明股价被高估,且越大就越是被高估。

如果我们投资那些PEG低的,长期稳定的大公司,虽然不会一夜暴富,但长期持有下来基本也不会亏钱。

(3)市净率(Price book value ratio,简称PB)——适用于评估银行和保险板块。

PB中的P是价格price的缩写,而B就是净资产,即每股的股价比上每股净资产。

PB可以告诉我们,我们究竟花了几倍的钱,买下了一家公司的资产。

这个指标适合用了评估那些业务不怎么增长的银行和保险股,其他的那些周期轮动、高速成长或者业绩很好的龙头白马都不适用。

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